1000亿基金，陕西拼了

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近日，陕西省引导基金主办的“金融机构支持陕西省政府投资引导基金发起设立重大产业基金和特色产业基金合作启动会”成功召开。据悉，为支持陕西经济高质量发展，陕西省引导基金围绕“两个聚焦”（即聚焦打造四个万亿级产业集群，聚焦促进24条重点产业链建设），坚持“四个联合”（即中央企业、投资机构、金融机构、社会资本），发力“两个目标”（即设立系列重大产业基金、特色产业基金），形成资本融合互通的新格局，力争在3—5年内基金总规模突破1000亿元。会上，金融机构和陕西省引导基金交流探讨、形成共识，共同构建子基金合作模式。金融机构支持省引导基金发起设立重大产业基金和特色产业基金，不仅是省引导基金与金融机构合作落地的一次有益探索和尝试，也是强强联合、发挥优势，共同搭建子基金的合作模式，加快现代化产业体系建设，支持陕西经济高质量发展的重要举措和具体实践。母基金研究中心认为，陕西省母基金注重联合金融机构共同合作设立子基金，是一项创新性的探索，这类模式有利于发挥各方优势，针对性地设立产业子基金。我们关注到，陕西省引导基金此前已经在探索合作新模式方面有所作为：在今年3月的陕西省政府投资引导基金支持重点产业链投资峰会上，多家央企投资机构与陕财投进行了战略合作签约。与直接落地产能不同，本次峰会的亮点是开启了陕西省与央企的“央地合作基金”新模式：此次会上，陕西财金投资管理有限责任公司与中兵投资、中电科投资、中电投资、中国石油昆仑资本、国华能源投资、北大荒投资等11家央企投资机构进行了战略合作签约，积极为央企来陕落地产业基金、专项基金、国家级基金等中央企业基金创造良好环境；此外，省政府投资引导基金与陕西财金特精新材股权投资基金、陕西千帆企航壹号股权投资基金等9只子基金进行了投资签约，签约子基金规模84.05亿元，基金主要投向高端装备制造、新能源、新材料、新一代信息技术、航空航天等领域。母基金研究中心了解到，本次签约后，陕西省政府投资引导基金已落地子基金总数达到24只、子基金总规模达283亿元，子基金投资项目117个、投资金额60亿元，有效带动社会资本投资超300亿元，实现了5倍放大效应。我们认为，央企与地方政府合作设立引导基金有利于增强政府资金的引导作用和放大效应，更好地发挥财政资金的杠杆作用和乘数效应，从而带动更多社会资本进入民生领域、基础设施和新兴产业等领域。同时也有利于吸引社会资本投向实体经济、服务重大战略、增强产业发展后劲。而今，陕西省引导基金将继续探索推广此类合作模式，联合中央企业、投资机构、金融机构、社会资本，发力设立系列重大产业基金、特色产业基金，并锚定基金总规模突破1000亿元的目标。可见，陕西省也在发力打造1000亿基金。2023年，政府引导基金开始迈入千亿时代，千亿级母基金密集设立。据母基金研究中心不完全统计，今年年初至今，新成立的千亿级规模引导基金总规模超过一万亿元。各地争相设立打造矩阵化的“基金集群”，千亿级基金丛林频现，“基金矩阵”概念兴起，实际上都是各地以基金撬动资本，以资本导入产业，以此引进一批优秀企业，对当地区域经济和产业发展起到带动作用。相比以往的引导基金，新设的这些千亿级引导基金有所不同，可谓是引导基金3.0版本：政府推动产业投资的逻辑从扶持单一的国资投资平台、单一基金，向推动打造基金群“航母舰队”转变，引导基金对引导市场资源发展产业、招商引资上向专业化、市场化方向转变。“股权财政”本质上是以国资为引导，吸引社会资本参与投资具有核心竞争力的高科技产业。股权财政不仅能给资本市场带来更加充裕多元的资金支持，而且还能催生更多制度优化下的宝贵投资机会。陕西省引导基金探索和金融机构联合发起设立相关产业基金，亦是对股权财政模式的深入实践。除省级引导基金外，陕西省会西安去年也设立了首期规模100亿元的西安市创新投资基金，申请条件十分友好，在落地方面要求为“单落地”，取消子基金管理机构的落地要求；在出资比例方面，西安市这支母基金最高可以出到40%；关于返投要求，西安市创新投资基金的返投比例要求仅为1倍。在政策环境方面，陕西省近年来也不断出台大力发展VC/PE的利好政策：2022年8月，陕西省地方金融监督管理局等八部门联合发布了《关于促进私募股权投资行业高质量发展的若干措施》，涵盖畅通机构准入渠道、支持合规募集资金、鼓励投资重点领域、优化国资基金管理、鼓励基金多元退出、引进培育领军机构、推动机构聚集发展、落实财政奖励政策等十二个方面，从多维度给出政策优惠。2021年5月，据陕西省人民政府网站消息，陕西省人民政府印发《优化创新创业生态着力提升技术成果转化能力行动方案（2021—2023年）》。方案提出，要建立完善创新创业投资体系。充分发挥政府投资引导基金支持科技创新种子基金的作用，通过进一步提高投资比例（最高不超过40%），加大让利幅度，建立容错机制等政策，引导社会资本投早、投小、投科技，弥补科技型企业早期市场融资困难。“股权财政”时代下，我们期待着国内更多地区出现大手笔基金群的设立与创新性的模式探索，从而加快更多专业化、产业化私募股权投资基金的设立并为创新创业与产业发展提供支持。

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