厄尔尼诺重现，彩虹集团还要“靠天吃饭”？

编辑 | 虞尔湖

出品 | 潮起网「于见专栏」

(资料图片)

上个月引爆体育圈的梅西中国行完美结束。据外媒报道，促成这场阿根廷男足友谊赛的正是四川彩虹电器集团（以下简称彩虹集团）董事长刘荣富先生。不过6月19日，在投资者互动平台上，彩虹集团明确回答梅西来华与刘荣富先生没有任何关联。

有“电热毯第一股”之称的彩虹集团，在上市快三年后的今天，无论是在消费市场还是二级市场，其热度与去年相比早已不可同日而语。不过令人意外的是，今年初彩虹集团却实现了开门红。据财报显示，彩虹集团第一季度营收2.76亿元，同比增长14.01%；归母净利润2861万元，同比上涨14.12%。

尽管业绩有所回升，但彩虹集团仍旧被外界戏称为“靠天吃饭”。近日据气象专家预测，2023年“厄尔尼诺”有卷土重来之象，当下酷暑已成定局，这对于彩虹集团来说并不是个好消息。在接下来的后半年，彩虹集团业绩能否持续大涨还真要靠老天爷眷顾了。

业绩增长缓慢，二级市场受宠

2022年欧洲爆发能源危机，让国产电热毯、取暖器成了抢手货。在电热毯赛道深耕近30年的彩虹集团，获得了国人前所未有的关注。作为该赛道的龙头企业，彩虹商标早在2002年就被国家工商行政管理总局认定为“驰名商标”。2020年底成功登陆深交所，然而有着资本力量的加持，彩虹集团的业绩并不出彩。

2020年至2022年，其营收分别为10.65亿元、11.44亿元和11.78亿元，两年时间营收仅增加了“一个小目标”。在利润方面，2022年归母净利润为0.95亿元，相比2020年下降了15.93%。可以看出上市后业绩缺乏活力，这正是目前彩虹集团的困境所在。

从1994年到2018年，彩虹集团花费了24年才将营收迈入了10亿元的门槛。其实在IPO时期，众多投资者也并不看好彩虹集团的发展，主要原因就是其所涉及的行业缺乏想象力，而且业绩受天气因素影响极大。

目前彩虹集团的产业结构主要为柔性取暖和卫生杀虫两大板块，其中以取暖业务为主，杀虫业务为辅，二者营收比例约为6:4。细分到产品方面，其营收主要由电热毯和驱蚊产品两大类组成。不难发现，取暖产品的需求很大程度上依赖气候因素，驱蚊产品虽是快消品，但还是有明显的季节性和地域性。

这也是彩虹集团被广大投资者戏称为“靠天吃饭”的原因。不过与其业绩疲软形成鲜明对比的是，在二级市场彩虹集团可谓是名副其实的“妖股”，充满了想象空间。

2022年因受俄乌战争影响，欧洲遭遇了前所未有的能源危机。受益于此彩虹集团股价从去年9月14日开始瞬间飙升，直至10月14日达到44.66元/股历史新高，股价暴涨123.41%。13个交易日内出现8个涨停，一个月的时间市值上涨了25亿元以上。

不过随着热度的消失，从今年开始彩虹集团股价被打回原形，目前在20元左右徘徊，早已跌破发行价。而且纵观上市以来其股价的走势，其中大部分时间都在破发之下，这也和其业绩表现相吻合，说明市场前景并不被看好。

但是目前俄乌战争并未消退，欧洲能源危机尚未解除，加之今年气候反复无常，更何况国内股民的想象力远大于企业能力，在二级市场上彩虹集团依然还会有一飞冲天之势。如果机遇再次降临，其业绩能否像其股市一样暴涨，这就要看彩虹集团在取暖赛道是否有先见之明了。

取暖赛道急需创新，国外渠道尚未成形

彩虹集团被消费者所熟知就是因为旗下的电热毯产品。经过多年的发展，彩虹电热毯连续三年（2019-2021）在同类产品中市占率位居第一，2022年彩虹电热毯还获得了抖音取暖电器年度金榜TOP1的好成绩，其在电热毯赛道的优势不言而喻。

不过荣誉再多，也掩盖不了彩虹集团在取暖赛道上的焦虑。

首先，由于电热毯产品技术门槛低，行业集中度并不高，彩虹集团的市占率也仅在10%左右。而且市场产品同质化严重，产品良莠混杂，彩虹集团的头部优势并不明显。

其次，电热毯市场有着明显的地域界线。虽然北方气候寒冷，理论上电热毯在北方更受欢迎。但恰恰相反，由于北方城市集中供暖、农村火炕取暖，电热毯的销量远不及南方市场。

由于这两点原因，彩虹集团的市场范围主要集中在四川和西南地域。然而这些并不是其在取暖赛道上最大的困境，在消费升级的今天，电热毯难受年轻人喜爱，赛道越走越小，才是彩虹集团最为头痛的事情。

让旧赛道重新焕发生机，彩虹集团只有两条路可以选择：延展赛道和扩大出口。不过从现在的情况看，彩虹集团的步伐还是太过于缓慢。

近年来彩虹集团的取暖产品已经转向水暖和便携取暖领域，尤其是暖手宝等产品取得了不错的销售业绩，但从本质上是无创新可言，只是进行了赛道迁移。何况便携取暖赛道也是乱象频出，彩虹集团难以发挥品牌优势。

水暖毯是近年来火爆的取暖神器，彩虹集团虽有布局，但是和其他品牌并无太大差别。而且在年轻化和智能化方面，是不及米家和绘睡等新兴品牌。从京东、天猫等电商销售数据上看，其销量也不及环鼎、志高等传统厂商，这也表明在新产品开拓方面，彩虹集团已经丧失先机。

在海外市场方面，2022年我国电热毯出口数量约为2830万条，同比增长6.1%，出口金额突破4亿美元。出口无疑是国内电热毯厂商的新方向。那么彩虹集团出口业务的含金量几何呢？其财务数据可能令人大跌眼镜。

2022年彩虹集团出口业务收入仅为200.98万元，营收占比0.17%。也就是说去年彩虹集团并未享受电热毯热潮的红利。同时从出口数据可以看出，浙江、广东才是电热毯的出口大省，这也表明身在四川的彩虹电器，出口条件不及沿海省份，海外市场的开拓仍然是一片空白。

杀虫行业竞争激烈，渠道问题亟待解决

随着大众对健康卫生意识的提高，杀虫行业已经涉及生产生活等各个领域，市场规模也在不断扩大。不过也造就了杀虫行业竞争激烈的市场格局。如果说在电热毯赛道，彩虹集团在国内市场是绝对的王者。那么在杀虫行业，彩虹集团只是群雄割据的一方豪杰。

在杀虫行业中，驱蚊赛道是众多厂商必争之地。受益于我国庞大的人口基数，驱蚊市场规模已经接近百亿。新消费时代下，需求场景不断涌现，也赋予了驱蚊市场更多活力。不过近年来彩虹集团在杀虫行业的发展则有些不进则退的意味。

2020年至2022年，其卫生杀虫业务营收分别为4.27亿元、4.13亿元和4.02亿元。从战略角度来讲，彩虹集团是把杀虫业务当做第二曲线来发展，但现实是这条曲线早已经受困于渠道里。

以驱蚊赛道为例，2021年雷达和超威的市占率均为16%，并列行业第一，榄菊以13%的市场份额位居第三。彩虹集团市占率为8%，排名第四，和其身后的抢手仅差一个百分点。

不难发现在前三名中，雷达和超威的背后是庄臣公司和立白集团，榄菊也是国内赫赫有名的日化公司。它们的渠道建设已经实现全国覆盖，而彩虹集团的销售网络则是以电热毯渠道发展而来，从产品性质上讲，驱蚊产品属于快消品，电热毯属于小家电易耗品。渠道虽有重叠但还是略有不同。

更何况其电热毯业务尚未解决区域性问题，杀虫业务何谈增长？虽然近年来彩虹集团开始发力电商渠道，线上营收由2019年的1.82亿元增长至2022年的4.97亿元，超越线下渠道成为第一营收来源。

此法虽然成本低见效快，暂时解决了渠道地域问题。但是从线下转为线上，可不仅仅是渠道转换那么简单。产品需要贴合年轻人喜好，品牌文化更需要完成年轻化转变。

可以看到彩虹集团近年来确实推出了电蚊拍、温灸贴、驱蚊喷雾等新品，并且大力开发女性和儿童产品，希望借此打破自身产品的固有印象。但值得怀疑的是，这一套变革之法和润本生物、朝云集团等企业并无大差别，其发展战略甚至有跟风之嫌。而盲目跟风最大的问题就是会迷失方向。

结语

电热毯和驱蚊这两大赛道都属于传统老旧行业，尤其是电热毯已经逐步沦为夕阳产业，在技术和市场上都难有突破。彩虹集团能够坚守至今，发展成为上市公司是极其不容易的。上市成功有希望解决行业难题，但其转型的步伐还是太过于缓慢。

消费升级之下，把取暖和杀虫产业玩出新意，让更多的年轻人重新认识彩虹这个品牌，才是彩虹集团当下急需解决的问题。所以必须在产品创新和渠道营销方面下苦功夫，由被动消费转化为主动出击，才能打破“靠天吃饭”的束缚。

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